今年迄今，美股牛市范围不断扩大、赢家轮转，不再局限于以往推动增长的科技巨头，而是转向那些之前较少受到投资者青睐的行业。
在人工智能（AI）领域，这意味着一些最大的参与者——例如英伟达这样的硬件巨头和微软这样的超大规模数据中心——都出现大幅调整。而华尔街则开始聚焦寻找下一批赢家，并认为很可能会是“人工智能的采用者”。
摩根士丹利首席股票策略师迈克·威尔逊写道：“市场开始转向优质股，这是商业周期成熟过程中典型的周期中期转型。从目前来看，利润率的扩张可能更多地依赖于人工智能的应用，而不是周期早期的经营杠杆，这进一步印证了我们看好优质股的观点。”
近段时间以来，人工智能交易波动剧烈，尤其是芯片制造商的股票，一些热门股票也失去了上涨动力。华尔街顶级投资银行Piper Sandler将其描述为投资者从科技板块“大规模轮动”，转而寻求更防御性的投资，而花旗分析师则写道：“‘科技七巨头’已经过时了。 ”
摩根士丹利表示，随着市场进入新的增长阶段，能够成功采用人工智能作为节约成本的措施以及提高生产力和促进增长的驱动力的公司，将迎来利好因素。
威尔逊指出：“我们的分析显示，25%的标普成员企业在第二季度表示，人工智能的应用带来了可衡量的好处，而一年前这一比例为14%。”
“我们仍然认为人工智能的应用是盈利增长和运营杠杆的重要来源，预计到2027年，人工智能的应用将带来约100个基点的净利润率增长。”他补充道。
大摩还在其“人工智能采用者”中筛选出了一些股票。其中知名公司包括Alphabet、Roblox、Dick's Sporting Goods、CVS、Shopify、苹果和Constellation Energy Corporation。
“人工智能应用前景日益光明，实施带来的诸多益处有助于抵消人们对潜在颠覆性影响的担忧。这一点尤为重要，因为一些常被认为易受影响的行业——包括交通运输、软件与服务以及专业服务——也位列最具吸引力的应用群体之列。”该行指出。
此外，先锋集团也观察到，投资者看涨情绪正从“七巨头”和其他知名大型科技公司转向其他领域。主要担忧在于，在市场转向之前，这些公司能否兑现其在人工智能领域的巨额投资。
先锋领航高级经济学家Shaan Raithatha.表示：“目前主流观点是，投资者越来越质疑人工智能‘超大规模企业’——Alphabet、亚马逊、Meta、微软和甲骨文——所投入的大量资金，在高期望值和日益激烈的竞争下，是否能够带来足够的回报。”
他还补充说，尽管他的团队预计投资者将继续轮动进入人工智能领域以及供应关键组件和存储芯片的公司，但他们认为AI交易波动将继续，特别是考虑到来自中国竞争对手的压力正在增强。
“人工智能发展的下一阶段更多地取决于当前的投资能否转化为更广泛的全球经济的生产力提升。历史告诉我们，随着时间的推移，通用技术的好处会从最初推动创新的行业扩散到整个经济领域，”先锋集团写道。
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